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兩次樂觀預測均慘遭數據“打臉”,市場押注澳洲聯儲降息兩次,澳紐恐下挫百點

2019-12-05 16:49:22 天行 8518 匯通網版權所有
匯通網訊——盡管澳洲聯儲在最近兩次決議上強調降息對于經濟的刺激作用,并表示需要暫緩降息以關注降息的效果。但是在兩次決議后不久,澳洲的一系列經濟數據都表明澳洲經濟并沒有澳洲聯儲預期的那般樂觀。而新西蘭經濟似乎出現復蘇的跡象,紐元攀升至四個月高點,因市場減少了對該聯儲降息的押注。受此影響澳元兌紐元近一個月自一年高點累計下挫近450點,短線澳元兌紐元有測試1.0370的可能
盡管澳洲聯儲在最近兩次決議上強調降息對于經濟的刺激作用,并表示需要暫緩降息以關注降息的效果。但是在兩次決議后不久,澳洲的一系列經濟數據都表明澳洲經濟并沒有澳洲聯儲預期的那般樂觀。

而隨著此前澳洲聯儲主席洛威強調了0.25%的利率下限,越來越多的機構預測澳洲聯儲在2020年仍有兩次降息。

而新西蘭經濟似乎出現復蘇的跡象,隨著日內該聯儲按計劃提高銀行資本水平并延長過渡期,紐元攀升至四個月高點,因市場減少了對該聯儲降息的押注。

受此影響澳元兌紐元近一個月自一年高點累計下挫近450點,如果近期澳洲經濟數據進一步走軟,澳元兌紐元有測試1.0370的可能。
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澳洲三季度GDP數據再次和澳洲聯儲決議的預期相左


本周二(12月3日)澳洲聯儲公布12月利率決議,維持利率不變。但是澳洲聯儲預計經濟將逐步加速,澳元兌美元短線上漲逾20點至兩周高點,澳大利亞3年期國債收益率上漲5個基點。

澳洲聯儲在12月決議上表示,降息支撐了就業和收入增速,考慮到貨幣政策的滯后性,此次決定按兵不動,同時澳洲聯儲認為澳洲經濟似乎已經達到溫和的轉折點,基線情境是澳洲經濟將逐步加速,2021年增速將達到3%左右;

同時澳洲聯儲對就業和通脹前景也持樂觀預期,預計2020和2021年失業率將小幅低于5%,且2020年和2021年通脹將接近2%。

在利率決議公布前市場計價澳洲聯儲12月降息幾率僅為8%,下次決議將于2020年2月舉行。在決議公布后市場進一步消化了澳洲聯儲降息的預期,這都對澳元構成支撐。
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但是就在澳洲聯儲12月決議后的第二天,澳洲慘淡的經濟數據再次暗示和澳洲聯儲描述的前景相左,這使得澳元再次回落。

周三公布的澳大利亞第三季度GDP季率僅錄得0.4%,低于市場預期的0.5%,暗示澳洲經濟前景依舊疲軟。隔夜指數掉期走勢顯示,澳洲聯儲2月降息的幾率在GDP數據發布后從之前的50%上升到了58%。

同時AIG服務業指數從10月的54.2降至11月的53.7。澳洲聯邦銀行公布的服務業PMI錄得49.7,低于榮枯線,也暗示作為澳洲經濟重要支撐服務業也出現了明顯疲軟的跡象。

對此西太平洋銀行駐悉尼高級外匯策略師Sean Callow表示:“數據使我們關于澳洲聯儲不得不在2020年2月再次降息的看法得到了強化,目前數據對澳元的影響效應還比較溫和,畢竟下次政策會議還很遙遠,在下次形勢評估之前還會有很多月度數據公布,也還有很多全球事件會發生。”

受此影響周三澳元兌美元一度大幅回吐上一交易日所有漲幅,且刷新兩個交易日低點。不過隨后因國際貿易樂觀情緒回升使得澳元仍小幅收窄。

而周四公布的澳洲十10月零售銷售月率再次令人失望,預期值0.3%,實際值0%,為6個月來的最低水平,這意味著第三季度的民間消費疲軟似乎已經延續到第四季度,同時也沒有證據表明退稅或降息對澳洲經濟帶來有意義的推動作用。這令澳元再次承壓。

從規模細分角度看,經濟放緩首當其沖的是小型零售商,其銷售量以每年-1.8%的速度急劇收縮。大型零售商的銷售增長一直穩定,保持在4-4.5%左右。

總體而言,持續不佳的零售數據表明近期的政策措施沒有推動作用。零售狀況仍然表現不佳——特別是對于規模較小的零售商,這可能會打擊市場對于澳洲經濟的信心。

11月澳洲聯儲也遭遇了類似的情況


事實上這是澳洲聯儲第二次遭遇這種狀況。

在11月決議前,澳洲就業和通脹數據向好是支撐澳洲聯儲暫停降息的重要因素。

具體數據顯示澳大利亞9月全職就業人口變動2.62萬人,前值為減少1.55萬人;盡管澳就業參與率僅錄得66.10%,不及前值和預期66.20%,但是澳大利亞9月季調后失業率跌至5.20%,好于預期值和前值5.3%,為7個月來首降。同時第三季度通脹年率從1.6%回升至1.7%,較之一季度的1.3%大幅改善。

因此在11月決議上,澳洲聯儲強調了三次降息已經對經濟起到了明顯的作用,并認為通脹將處于逐步回升的過程中,令澳洲聯儲年內降息的預期繼續降溫,澳元兌美元一度逼近三個半月高點0.6930。
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但是11月14日公布的就業數據意外不佳令市場對于澳洲聯儲的樂觀預期降溫。

具體數據顯示,澳大利亞10月季調后失業率升至5.3%,高于前值及預期的5.2%;而澳大利亞10月就業人口數量下降了1.9萬人,不及市場預期的增加1.5萬人,前值增加了1.47萬人。

而更早時候公布的零售銷售數據和企業招聘數據也出現不同程度的下滑,意味著澳洲的就業市場并沒有預期的強勁,且關鍵的消費市場也未能夠對澳洲經濟提供有力的支撐。

因此隨著澳洲聯儲主席洛威提出0.25%是現金利率的有效下限,這令市場猜測澳洲聯儲仍有兩次降息的空間,這進一步施壓澳元。

消費和就業疲軟令市場押注澳洲聯儲2020年還將降息兩次


隨著越來越多的信號顯示,澳洲就業市場和消費市場表現疲軟,即使澳洲聯儲連續兩次強調將關注降息對于經濟的效果,但是市場的樂觀預期明顯降溫。越來越多的機構認為澳洲聯儲到2020年末至少有兩次降息的機會。

澳洲國民銀行表示,目前認為2020年澳洲聯儲將降息兩次,每次各降息25個基點,分別于2月和6月進行,令現金利率水平調降至0.25%,12月澳洲聯儲如期維穩利率于0.75%不變;目前看來,若澳大利亞就業市場惡化程度超預期,澳洲聯儲在2020年上半年實施非傳統貨幣政策工具的風險提升,低企的通脹水平令澳洲聯儲在寬松方面幾乎沒有門檻,若澳大利亞經濟數據表現不及我行預期,那么2020年下半年澳洲聯儲將轉向實施非傳統貨幣政策工具。

西太平洋銀行甚至認為澳洲聯儲2020年不僅降息兩次,還將推出QE。西太平洋銀行預計澳洲聯儲明年將降息兩次,到2020年6月將官方隔夜拆款利率降至0.25%,然后引入量化寬松措施。

加拿大皇家銀行首席經濟學家兼澳大利亞研究主管Su-Lin Ong表示,盡管門檻依然很高,但澳洲聯儲仍在向量化寬松慢慢邁進,一直以來的情況都表明,他們對這些預測太過太過樂觀,我們要說他們還會保持樂觀,我們懷疑未來12到18個月的增長仍會低于趨勢。

除了就業和零售數據外,還需關注國際貿易局勢進展


作為一個出口導向型經濟體,澳洲經濟更容易受到國際貿易局勢影響。

數據顯示,十月份澳大利亞的貿易順差收窄至45億澳元,遠低于預期的61億澳元,遠低于9月份向下修正的68億澳元的順差。這是自2018年12月以來的最小順差。這一下降是由于出口下降了5%,這是自2017年4月以來的最大降幅。

不過隨著近期國際貿易局勢好轉,這可能會給澳元提供部分支撐。但是只有澳洲的零售和就業出現明顯復蘇的跡象,澳元才能真正企穩。

澳元和紐元冰火兩重天,澳紐近一個月累計回落450點


相比于澳洲經濟的疲軟表現,新西蘭經濟近期出現一些企穩的信號。而隨著日內新西蘭聯儲按計劃提高銀行資本水平并延長過渡期,紐元攀升至四個月高點,在因交易員減少了對降息的押注。

青空銀行駐東京的外匯產品經理Akira Moroga表示:“隨著人們對新西蘭聯儲目前采取觀望態度的期望增加,市場買進紐元,澳元因數據不佳而走低。”
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紐元兌美元在過去六天內上漲了2%,此前攀升至8月7日以來的最高水平0.6562。受此影響澳元兌紐元自11月7日觸及一年高點以來持續走低,過去21個交易日內有16個交易日收陰,也暗示澳元相對于紐元走勢疲軟。

日線圖上隨著近期多數均線均出現死叉,且快速跌破了100日均線和200日均線,短時間下行的風險加劇。

短時間上方關注200日均線于1.0570,這個位置同時也是1.1291/1.0106的61.8%分位所在的位置附近。任何時候明確站上50%分位于1.0697才意味著偏空的走勢告一段落,否則澳元兌紐元有形成頭肩頂的可能。

下方首先關注1.0370,這是此前一個關鍵支撐位,若跌破澳紐有進一步回落的風險。

北京時間16:43,澳元兌紐元現報1.0469,跌幅0.21%。

行情

美元指數 97.58 -0.10 -0.1%
歐元美元 1.1076 0.0016 0.14%
英鎊美元 1.3150 0.0010 0.08%
美元日元 108.49 -0.09 -0.08%
美元人民幣 7.0395 0.0046 0.07%
現貨黃金 1463.37 3.19 0.22%
現貨白銀 16.580 0.031 0.19%
美原油 58.49 -0.71 -1.2%
澳元美元 0.6828 -0.0013 -0.19%
美元加元 1.3254 -0.0001 -0.01%
上證指數 2914.48 2.46 0.08%
日經225 23430.70 76.30 0.33%
英國FT 7232.73 -6.93 -0.1%
德國DAX 13135.48 -31.10 -0.24%
納斯達克 8656.53 85.83 1%
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