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澳洲聯儲盲目樂觀?多家機構押注,明年一季度降息25個基點!澳元仍面臨下行風險

2019-11-27 16:36:58 拾斤 5450 匯通網版權所有
匯通網訊——澳洲聯儲主席洛威11月26日發表演講稱澳洲聯儲只有當現金利率達到0.25% 時才會考慮QE。但現在刺激政策的門檻尚未達到,短期內也不太可能達到。對此,多家機構相繼表示,澳洲聯儲仍然對前景過于樂觀,市場對明年一季度降息25個基點的預期不變。
澳洲聯儲主席洛威周二(11月26日)發表演講稱澳洲聯儲只有當現金利率達到0.25% 時才會考慮QE。但現在刺激政策的門檻尚未達到,短期內也不太可能達到。從降息到量化寬松并不是一個平穩的連續過程,與降息相比,央行進行貨幣融資資產購買是一個更大的舉措。自6月份以來,澳洲聯儲已三次將基準利率下調至0.75%。 
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在洛威發表這一備受期待的講話之際,有越來越多的人猜測,澳洲聯儲將被迫采取非常規措施。在常規利率彈藥所剩無幾的情況下,政府不愿動用財政措施來支持經濟。 
 
澳大利亞是少數幾個避免了2008年金融危機和次年全球經濟衰退的發達國家之一。快速的財政和貨幣反應幫助其經濟復蘇。如今,澳洲聯儲在考慮購買債券時,又回到了發達市場央行的圈子。洛威表示,只有當現金利率達到0.25% 時才會考慮QE。但在那之前不會考慮。 
 
澳洲聯儲預計2021年經濟增長將加速至3%,這有助于降低失業率并推高通脹。洛威表示,這種情況表明經濟正在朝著正確的方向發展,盡管是漸進的。澳洲央行理事會認識到貨幣政策的局限性,并將中期展望的重點放在澳洲經濟福利的最大化上。 
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西太平洋銀行預計澳銀明年下半年實施QE


西太平洋銀行首席經濟學家Bill Evans周三在研究報告中表示,澳大利亞央行將在2020年6月將基準利率降至0.25%,并于明年下半年開始實施量化寬松(QE)。

Evans表示,澳大利亞央行行長Philip Lowe周二晚上講話稱,現金利率達到0.25%時QE將成為一個考慮選項,向我們明確表明央行將準備把現金利率下調至這個水平,而非西太平洋銀行此前預測的0.5%。

因此,該行對現金利率預測進行了調整,即在預計的2月降息后,2020年6月將再次降息。量化寬松的門檻似乎很高,需要失業率,還可能包括通貨膨脹率的進一步惡化。與下調利率相比,采取非傳統政策是更大的舉措。

預計隨著失業率困在在5.6%左右,美聯儲降息(預計2020年聯邦公開市場委員會降息三次)且沒有更多的利率靈活性,QE無疑將成為有吸引力的選項。邁向QE的步伐太慢,存在造成澳元升值的風險。

亞洲央行希望澳大利亞能提供量化寬松模板


麥格理銀行駐香港的亞洲外匯策略師Trang Thuy Le表示,韓國、臺灣和泰國的中央銀行可能會考慮澳大利亞關于量化寬松的策略,因為這些經濟體的利率仍處于超低水平。

非常規政策將在未來幾年繼續成為央行關注的焦點,這是發達市場央行的一種現象,但它也越來越多地滲入新興市場,特別是擁有經常賬戶盈余的新興市場國家。所有這些央行都希望澳大利亞能提供一個模板,不僅是非常規政策將采取什么樣的形式,而且量化寬松的觸發點將是什么。
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澳洲聯儲仍然對前景過于樂觀,明年一季度料降息


加拿大皇家銀行首席經濟學家兼澳大利亞研究主管Su-Lin Ong表示,盡管門檻依然很高,但澳洲聯儲仍在向量化寬松慢慢邁進。一直以來的情況都表明,他們對這些預測太過太過樂觀,并估計還會保持樂觀,未來12到18個月的增長可能仍會低于趨勢。

澳洲聯儲可能會在一季度將基準降低至0.5%。降到0.25%的門檻很高,因為按照澳洲聯儲的說法,這實際上就是0%,因此央行要看到勞動力市場相當程度的繼續惡化才會采取這一行動。

澳洲聯儲主席洛威傳遞的信息是,除非政府在財政政策方面發揮作用,比如提前落實計劃在2022年實施的刺激方案,否則澳洲聯儲就不會啟動量化寬松。

今年減稅政策的拉動沒有在消費者支出中體現出來,因為人們更愿意償還債務,市場尚未真正考慮到澳洲聯儲的量化寬松,美聯儲和其他央行暫停降息只會暫時減輕澳洲聯儲的壓力,因為澳大利亞經濟仍然沒有實現通脹和充分就業這兩個關鍵目標。

花旗駐悉尼高經濟經濟學家Josh Williamson表示,鑒于澳洲聯儲認為現金利率目標實際下限在0.25%,花旗不再預測澳洲聯儲明年會實施量化寬松。

該行同樣維持對于澳洲聯儲明年2月份降息25個基點至0.5%的預測,但是,鑒于預計之后將停止降息,這意味著現金利率目標不會達到0.25%,因此不會觸發引入量化寬松的必要條件之一。如果澳洲聯儲實施量化寬松,其傾向于購買政府債券,這與財政部的建議不一致。

瑞穗駐新加坡經濟與策略主管Vishnu Varathan表示,澳元的持續疲軟淡化了央行放松貨幣政策的迫切需要,當前市場行情反映出的預期是,澳洲聯儲到2020年初再降息25個基點以確保貨幣政策足夠寬松的幾率為65%。 
圖片點擊可在新窗口打開查看(澳元兌美元日線圖)

截止北京時間16:15,澳元兌美元報0.6778,日內跌幅0.15%。

大華銀行外匯策略師表示,澳元兌美元在短期內仍面臨進一步下行風險。匯價偏向下行,但鑒于動能疲弱,下滑幅度可能限于0.6760。盡管價格走勢暗示下行風險依然存在,但動能指標卻表現黯淡。

換句話說,澳元進一步走軟可能是緩慢而艱難的,下一個0.6735的支撐位可能不會很快觸及。在上行方面,只有高于0.6825才表明當前溫和的下行壓力已經緩解。 

行情

美元指數 97.59 -0.09 -0.09%
歐元美元 1.1074 0.0014 0.13%
英鎊美元 1.3151 0.0011 0.08%
美元日元 108.51 -0.07 -0.06%
美元人民幣 7.0398 0.0049 0.07%
現貨黃金 1463.06 2.88 0.2%
現貨白銀 16.579 0.030 0.18%
美原油 58.55 -0.65 -1.1%
澳元美元 0.6826 -0.0015 -0.22%
美元加元 1.3252 -0.0003 -0.02%
上證指數 2914.48 2.46 0.08%
日經225 23430.70 76.30 0.33%
英國FT 7237.09 -2.57 -0.04%
德國DAX 13113.86 -52.72 -0.4%
納斯達克 8653.82 -2.70 -0.03%
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